李開復(fù)：天使投資賺錢是低概率事件，天使大會終于公開亮相了。其實(shí)它在去年3月份就已成立，現(xiàn)在加入其中的. . .
【文章摘要】天使大會終于公開亮相了。其實(shí)它在去年3月份就已成立，現(xiàn)在加入其中的有十多位中國頂級天使投資人，薛蠻子、徐小平、雷軍和我是主要發(fā)起人。
李開復(fù) 創(chuàng)新工場董事長兼CEO
天使大會終于公開亮相了。其實(shí)它在去年3月份就已成立，現(xiàn)在加入其中的有十多位中國頂級天使投資人，薛蠻子、徐小平、雷軍和我是主要發(fā)起人。
事實(shí)上，成立天使會的想法最早是因?yàn)槲覀儙讉€經(jīng)常一起聚會，討論討論創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目。去年9月我們一起去了一次敦煌，大家都覺得把私人聚會搞成一個半松散的組織也很好，我們可以不定期地聚會，影響和改變一些天使行業(yè)目前的狀況。
產(chǎn)生這個想法的原因是，我們都認(rèn)為現(xiàn)在已經(jīng)到了一個天使行業(yè)大爆發(fā)的時候，但中國的天使們卻又和國外有很大的不同，有很多新進(jìn)入天使行業(yè)的人不知道該怎樣做天使，中國的天使不是太多，而是太少，尤其優(yōu)質(zhì)天使。我們希望整個產(chǎn)業(yè)鏈更加健康，建立一個正向的循環(huán)，因?yàn)樘焓剐袠I(yè)將影響整個投資產(chǎn)業(yè)鏈，包括下游的VC、PE。
天使大爆發(fā)
天使會的十幾位發(fā)起者都認(rèn)為中國的天使將要進(jìn)入一個大爆發(fā)的階段，因?yàn)樗呀?jīng)具備了很多條件。
這次天使大會，就是一批做天使的人，無論是個人天使還是機(jī)構(gòu)天使，希望能夠分享自己的經(jīng)驗(yàn)，彼此更多地合作、交更多朋友。因?yàn)榇蠹叶伎吹浆F(xiàn)在這個“粥少僧多”的情況——優(yōu)質(zhì)天使是“粥”，創(chuàng)業(yè)者是“僧”。一方面我們?nèi)绾位ハ嘟粨Q經(jīng)驗(yàn)，讓我們彼此能夠做得更好、更負(fù)責(zé)，進(jìn)而形成一些行規(guī)，另一方面怎么樣能夠幫助更多的天使形成出來，畢竟中國有這么多行業(yè)領(lǐng)域和這么多地域城市，但我們這十多個天使更多還是集中在北京，集中在TMT行業(yè)，中國各地各行業(yè)應(yīng)該有更多的天使。
我們認(rèn)為有兩種人比較適合當(dāng)天使：一種是創(chuàng)業(yè)成功、賺了點(diǎn)錢的、有創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)的；另一種是職業(yè)經(jīng)理人，在大公司里成長學(xué)到很多經(jīng)驗(yàn)，可以把他積累的經(jīng)驗(yàn)?zāi)贸鰜矸窒怼＿@兩種人最可能成為成功的天使。
事實(shí)上我們看到這兩種人已經(jīng)越來越多，因?yàn)楦母镩_放以來，各行各業(yè)的第一批非常有經(jīng)驗(yàn)的職業(yè)經(jīng)理人已經(jīng)出爐：四五十歲、有二十年左右工作經(jīng)驗(yàn)、在企業(yè)里做過高管……他們有的賺了錢，有的創(chuàng)業(yè)成功，有的上了市后想繼續(xù)經(jīng)營，也有的人想再創(chuàng)業(yè)，有的則上了市后自己有成功經(jīng)驗(yàn)想去幫助別人。這些人非常適合做天使。
這就是人到了某個人生階段就會思考，是不是自己的經(jīng)歷經(jīng)驗(yàn)?zāi)脕矸窒碛糜趲椭鷦e人。這要比自己再創(chuàng)業(yè)、再賺錢或者經(jīng)營已有的生意更有價值。
十年前提這個期望還太早，那時你很難從一個大公司里找到一個優(yōu)質(zhì)的高管，有足夠的錢、足夠的時間和足夠的意愿去幫助別人，也很難找到創(chuàng)業(yè)一兩次成功賺了一大筆錢而沒有再創(chuàng)業(yè)的以及有經(jīng)營創(chuàng)業(yè)欲望的人，這些都需要時間的培養(yǎng)。現(xiàn)在時機(jī)成熟了。我們希望能跟那些民營企業(yè)的、上市公司的、企業(yè)高管型的人或多或少分享交流，讓中國有更多的天使，這樣才能有更多的創(chuàng)業(yè)者成功。
我深深地認(rèn)為天使不只是一個“財主”，而是要有增值的地方，例如對行業(yè)的判斷，大公司的陪練經(jīng)歷，或者自己如何把公司做大的經(jīng)驗(yàn)。
除了職業(yè)經(jīng)理人和成功創(chuàng)業(yè)者是最適合做天使的兩種人外，曾經(jīng)做過投資的人想轉(zhuǎn)型做天使也是自然、可行的，還有一種是人脈很好的人——也許你不是行業(yè)的專家，也許沒做過高管，但是你人脈很好；盡管你自己不能提供增值，但是你可以通過介紹其他人進(jìn)行增值。當(dāng)然，最好同時也有點(diǎn)錢。
天使賺錢是低概率 我覺得錢還是要稍微富余一點(diǎn)才適合做個人天使，當(dāng)然如果你不在乎回報，能舍得賠多少錢就拿多少好了，但如果還想賺點(diǎn)，那還是要多一點(diǎn)，因?yàn)樘焓雇顿Y賺錢是一個低概率事件。 一般來講，天使的投資80%都不會有回報，那些是血本無歸的，最后零回報或者清盤破產(chǎn)，另外的20%或許有回報，這20%里又只有百分之幾是有大回報的，或許會有20倍、30倍的回報。如果是一個優(yōu)秀的天使，不需要是頂尖天使，只要能有幾個十幾二十倍回報的案子就能把別的投資額彌補(bǔ)回來；如果說有十個十幾二十倍回報的案子那就賺了；如果能有一個百倍的，那這一個就賺回來全部的了，但畢竟是少數(shù)。
但是如果你不能投100個項(xiàng)目，只能投十個，那么有八個倒閉的兩個大賺的也行。但是如果你真的只投了十個，那么很可能十個都倒。所謂的低概率事件，就是如果你投的不夠多的話，回報就很難預(yù)測——失敗是必然的，成功是偶然的。
所以你就要投的多。假設(shè)投100個案子，每個案子投20萬，就是2000萬人民幣。你也肯定不能傾家蕩產(chǎn)地做投資，假設(shè)你用家產(chǎn)的20%做投資，那么就要1個億的資產(chǎn)。當(dāng)然如果你是個玩家，說我只有1000萬，只投10個，那也是可以的。但是就要有心理準(zhǔn)備，看運(yùn)氣如何，如果5個賺了，就發(fā)了，但如果10個全倒了就血本無歸了，就看你在不在乎概率帶來一個可預(yù)測的回報。 我覺得天使行業(yè)里80%投資有去無回是正常的，這是美國天使行業(yè)的一個數(shù)據(jù)。在中國，我覺得數(shù)據(jù)還會更低一點(diǎn)，因?yàn)槟壳爸袊缸拥馁|(zhì)量整體來講比美國的要低。 建立正向循環(huán)
創(chuàng)業(yè)者和天使之間其實(shí)是一個良性循環(huán)或惡性循環(huán)的關(guān)系。我們發(fā)現(xiàn)一個創(chuàng)業(yè)者二次創(chuàng)業(yè)時成功的概率可能會多一倍，但是很多人第一次有一個慘痛的經(jīng)驗(yàn)后就不創(chuàng)業(yè)了，他第一次的慘痛經(jīng)驗(yàn)很可能來自于自己的經(jīng)驗(yàn)不夠、判斷不準(zhǔn)，但是也很可能是由于沒有一個好的天使去指導(dǎo)幫助他。 如果一個初次創(chuàng)業(yè)者的成功概率是5%，有一個好的天使幫助，成功概率就可能是10%到20%，這就可以建立起一個良性循環(huán)。所以如果說天使能增值的話，項(xiàng)目的質(zhì)量就能提升。這樣就能使整個產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤妫谔焓怪蟮?/SPAN>VC、PE階段都能夠有更多的好項(xiàng)目。 但是現(xiàn)在中國天使的質(zhì)量并不如美國。目前中國和美國都是小部分超級天使的成功概率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通天使，這個現(xiàn)象在長期必然存在。但是整體的回報如果能夠提升，大部分的天使也能學(xué)會如何做一個好的天使，這就是一個良性循環(huán)，大家的成功概率就都能夠得到提升。 這個成功概率提升的意思是，成熟的天使能夠勸阻一些不該創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，把分母降低。 如果有一個創(chuàng)業(yè)者找到的天使每個都對他說NO，告訴他你的點(diǎn)子還需要再成熟，你的方向是不對的，能夠勸阻他，這其實(shí)是一件好事。因?yàn)楝F(xiàn)在有少數(shù)創(chuàng)業(yè)者就是抱著一種僥幸、偶像崇拜、賭一把或者圈一筆錢的心態(tài)來找天使。當(dāng)然，現(xiàn)在圈錢的概率越來越低，因?yàn)樘焓挂苍絹碓铰斆鳌?/SPAN> 但是如果很多創(chuàng)業(yè)者都抱著僥幸圈錢的態(tài)度，天使又沒能分辨，就會造成天使帶錢進(jìn)來時滿腔熱血，但是隨著一個個項(xiàng)目賠掉，他就不干了，而那些真正需要錢的創(chuàng)業(yè)者就慢慢沒有人投了。這個循環(huán)逐漸變成惡性的。 天使的名聲更重要 事實(shí)上，天使會中超級天使的回報都還不錯。這些不錯的回報會讓他們獲得相應(yīng)的名聲和口碑。 現(xiàn)在整個大環(huán)境還是有些浮躁，TMT行業(yè)或許是相對可以浮躁一點(diǎn)點(diǎn)，因?yàn)橹灰粌赡陼r間就足夠了，如果看不到成果就可以不投了。但是有些行業(yè)需要更長期的投資，比如制藥、生物科技，但要是太浮躁恐怕做不好事情。 此外就是少數(shù)新的天使比較愛占創(chuàng)業(yè)者的便宜。我們也看到很多例子，這里面有些是民營大老板出身，他們會認(rèn)為你跟我要1000萬，我就要控股，你就等于是我的附屬企業(yè)了。這樣的做法對一個民營企業(yè)來講或許是正常的，但是作為天使，要想幫一個創(chuàng)業(yè)者成功的話就不應(yīng)該太早控股，不應(yīng)該把創(chuàng)業(yè)者當(dāng)做下屬，這樣創(chuàng)業(yè)者會失去主人翁感。而這些新天使如此做的部分原因是他們并非專業(yè)天使。 這樣做的后果是，不能吸引到最優(yōu)質(zhì)的創(chuàng)業(yè)者，因?yàn)檫@樣創(chuàng)業(yè)者就變成拿分成、股份的員工而已，最后就變成了這位“非專業(yè)天使”自己在經(jīng)營這項(xiàng)業(yè)務(wù)，被投資的公司就成了天使的一個子公司。 這樣的話，就讓人有一個擔(dān)心，一個滿腔熱情的創(chuàng)業(yè)者找錯了投資人，可能會陷入一個困境，發(fā)現(xiàn)給自己找的并不是期望中的天使，而是一個大老板，最后陷入兩難的境地。大家都要了解天使這個行業(yè)的一些行規(guī)，然后兩廂情愿地去做。這樣可能才會更好。 目前，錢在中國不是問題，具備天使?jié)摿Φ娜撕芏啵皇谴蠹也灰烟焓巩?dāng)成一個賺大錢的機(jī)會，盡管少數(shù)天使是可以賺大錢。 我也希望做天使的人，不要只把天使投資當(dāng)成一個金礦，而是更要在乎如何助人。現(xiàn)在看來，成功的天使都是把助人放在首位，而天使這個行業(yè)里，長期的名聲太重要了。因?yàn)槿绻闶且粋€唯利是圖的人，總會因?yàn)樽隽藥准ɡ菆D的事而在業(yè)內(nèi)臭名遠(yuǎn)揚(yáng)，最后必然無法獲得成功。
